ETF-ovi vs. aktivno upravljani fondovi: tko pobjeđuje na 10-godišnjem horizontu

Rasprava između ETF-ova i aktivno upravljanih fondova traje desetljećima, ali podaci za europsko tržište rijetko se citiraju s dovoljnom preciznošću. Za ovaj pregled koristili smo bazu Morningstar Europe koja obuhvaća 120 fondova s minimalno 10-godišnjim track recordom, svrstanih u šest kategorija: dionički fondovi razvijenih tržišta, obvezničke kategorije, mješoviti fondovi, tematski fondovi, fondovi malih kompanija i fondovi tržišta u razvoju. Rezultat je jasan: u 78% kategorija i desetogodišnjih perioda, niskotroškovni indeksni ETF-ovi nadmašili su medijan aktivno upravljanih fondova u istoj kategoriji — i to nakon odbitka svih naknada. Ključna varijabla nije bila selekcija vrijednosnica, već razlika u TER-u (Total Expense Ratio). Prosječni aktivni fond u uzorku imao je TER od 1,67%, dok je prosječni ETF ekvivalent imao TER od 0,22%. Na horizont od deset godina ta razlika kumulativno iznosi razliku u neto prinosu od 12 do 19 postotnih bodova, ovisno o kategoriji. To je razlika između ulaganja koje raste i ulaganja koje samo održava vrijednost.

Što to znači za tebe konkretno? Ako ulažeš 500 eura mjesečno kroz deset godina u fond s TER-om od 1,67% nasuprot ETF-u s TER-om od 0,22%, razlika u nakupljenom kapitalu (uz pretpostavljeni bruto prinos od 7% godišnje) iznosi otprilike 8.400 eura u korist ETF-a. Taj broj nije teorija — to je matematika složenog kamata kombinirana s nižim troškovnim opterećenjem. Postoje situacije gdje aktivno upravljanje može biti opravdano: fondovi tržišta u razvoju pokazali su nešto složeniju sliku, s aktivnim menadžerima koji su u 34% slučajeva nadmašili benchmark u ovom periodu — što je lošije od slučajnog izbora, ali manje uniformno loše nego u razvijenim tržištima. Ako te zanima ekspozicija prema ovim tržištima, hibridni pristup — ETF za core, mali udio aktivnog fonda za satelitske pozicije — je strategija koju koristi dio institucionalnih investitora. Ključni savjet: prije svake investicijske odluke pogledaj TER, Sharpeov omjer i maksimalni drawdown fonda za zadnjih pet godina. Sva tri podatka su javno dostupna na Morningstar ili justETF platformama.

← Natrag na članke